Discover more from Frank Appeldoorn - Arches Capital
Een startup wordt door ons 18 maanden gefinancierd. Onze investeringstermijn is echter voor een veel langere periode—in de praktijk is dit meestal 6 tot 10 jaar. Ik krijg vaak de vraag: “Waarom financieren jullie dan maar voor 18 maanden?” En gelijk daarna: “Waaróm eigenlijk 18 maanden?”
De periode van 18 maanden is arbitrair, maar zeker niet willekeurig gekozen. Arbitrair, omdat het ook makkelijk 20, of 16 maanden had kunnen zijn. De argumenten voor 18 maanden werken dan net zo goed. Het is gebaseerd op een simpele optelsom:
Een normale investeringsronde ophalen in Nederland kost gemiddeld 6 maanden. Dat is van start, tot geld op de bank. Dit proces kan versneld worden. Persoonlijk vind ik het niet prettig om met de rug tegen de muur te moeten onderhandelen. Ik onderhandel liever vanuit luxe. Dus met een startup zes maanden de tijd nemen voor een investeringsronde, vind ik een goed uitgangspunt.
Arches Capital investeert in B2B softwarebedrijven. Bij deze bedrijven gaat de overgrote meerderheid van het investeringsgeld naar mensen -- slechts een enkel van onze portfoliobedrijven gebruikt onze financiering voor betaald adverteren. Zodra wij een investering doen, of iets korter daarvoor al, geven wij bij de ondernemers aan dat ze een begin moeten maken met het zoeken naar de juiste personen. Bij een software startup is het team cruciaal. Goede mensen zijn immers altijd met iets bezig. Het is de taak van de ondernemer hen te overtuigen dat ze bij hem of haar moeten komen werken. Voordat zo’n aanwinst aan boord is, duurt gemiddeld drie maanden. Vervolgens begint hun inwerkperiode—dat kost nog een maand of drie. Al met al kost het een ondernemer dus zo’n 6 maanden om zijn bedrijf met een sterk team op te zetten, klaar om resultaten te leveren.
Het leveren van resultaten gebeurt in de derde fase van ongeveer zes maanden—en hopelijk daarna.
Voor een ondernemer is de periode van bij elkaar opgeteld 18 maanden lang genoeg om geen druk te voelen van hun investeerders die resultaat willen zien. Bij een kortere periode loop je het risico dat investeerders vragen stellen nét wanneer het huis in brand staat en de ondernemer liever dáár energie aan besteedt. Tegelijkertijd is anderhalf jaar niet lang genoeg om lekker achterover te kunnen leunen en geen resultaten te laten zien.
Ik kom regelmatig startups tegen die aangeven dat ze graag financiering willen naar het break-even punt. Dat vind ik heel erg goed, maar alleen als dat punt over uiterlijk 18 maanden is. Ligt het break-even punt verder weg? Dan begin ik te twijfelen aan het businessmodel, aan het team, of aan beide.